人民币对美元中间价和债券汇率倒数4个交易日经常出现分化，在央行维稳汇率意图显著的背景下，人民币债券汇率不受多种诱因性刺激短期内仍面对上行压力。市场人士指出，未来人民币汇率走势仍依赖政策提示，预计短期内经常出现大幅度升值的可能性并不大。

　　双向波动压力只减减　　10日人民币对美元汇率中间价为6.1195元，较前一日下调36个基点，创近9个多月以来新纪录。在市场指出央行有显著意图压低中间价的背景下，人民币对美元债券汇率两日来倒数升值多达0.5%。　　在6.20附近的人民币对美元债券汇率的关键关口，多空博弈论仍然白热化。周二，人民币盘中波动轻微、一度暴跌6.20，而后强大声浪;昨日，人民币债券汇率升值幅度收窄，但仍与中间价背离。

　　某外资行交易员对记者回应，今年年初央行将人民币对美元债券汇率波动区间不断扩大至2%以后，外汇波动仍然在央行预计区间以内。“近期没央行直接干预债券汇率的迹象，只是通过调整中间价的方式来影响预期。”　　人民币对美元中间价已倒数4个交易日大幅度下降。

“中间价主要起引领预期起到，而中间价与债券汇率的背离，反而不利于市场双向力量僵持、超过一种均衡。”该交易员说道。　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮指出，目前嗣后无理由指出监管层已作好人民币大幅度升值的打算，而人民币急跌行情或告一段落，但今后双向波动的压力只减减。　　而周二晚间外管局通报称之为，限制银行间外汇市场准入，刘东亮预计，明年将有更加多机构转入银行间市场，进而对人民币汇率带给更大波动性。

　　政策放开空间不受诱导　　尽管监管层压低中间价意图显著，但近期发布的11月CPI同比涨幅创5年新高、出口增幅上升以及美元强势，还有套利资金撤走等诱因，都推展人民币债券汇率短期内走弱。　　上述外资行交易员指出，未来市场走势仍依赖政策提示，“从中间价来看，监管层对于维稳汇率的意图较为显著”。

　　申万、摩根大通等研究机构认为，近期人民币汇率政策将是央行面对的一个主要挑战，而考虑到短期内汇率末端有可能忍受的升值压力，短期内货币政策的放开空间有可能受到诱导。　　“资本账户下更加大规模的流入将部分抵销贸易顺差。此外，在美元对其他货币贬值的背景下，我们预计决策层将不会掌控人民币有效地汇率过慢下降。

”瑞银中国首席经济学家汪涛回应。　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌则预计，人民币将不会呈现出双向波动态势，即先升值、后贬值，保持2015年底人民币币值美元汇率6.35的预测。

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